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阴差阳错 在线播放


作为运作1800亿元资金的国家PPP融资支持基金,中国政企合作投资基金(简称政企基金)首笔投资落地呼和浩特地铁轨道项目,投资24亿元,主要为股权投资。参与呼和浩特市轨道交通项目的业界人士徐威表示,7月27日政企合作基金公司采用股权方式参与的内蒙古轨道交通项目将正式签约落地,这是政企合作基金公司参与的第一个项目。
  
  根据当地政府公布的初步的投融资方案,呼和浩特轨道交通1、2号线一期工程建设项目总投资338.81亿元。资本金占总投资的50%,分别由自治区、市两级财政资金共同筹措解决,资本金以外的资金采用国内银行贷款等融资方式解决。
  
  据悉,政企基金完成本次签约后,近期还会签几个项目,累计投资将超过60亿元。而在众多业内人士看来,1800亿元PPP融资支持基金正式运作将对PPP市场带来深远影响,估算可以撬动万亿投资,还能降低PPP项目融资成本,规范PPP项目运作。
  
  快中有稳方始上策
  
  自十八届三种全会提出“允许社会资本通过特许经营方式参与城市基础设施投资和运营”这一核心理念之后,国家放宽了民间资本的投资渠道并赋予民间资本部分特许经营的权利。这一前瞻性理念的提出是对于激发民间资本活力的有力举措,我国PPP产业自此之后跨入了蓬勃发展时期。
  
  在此基础之上,2014年10月02日,国务院下达了《国务院关于加强地方政性债务管理的意见》(以下简称“43号文”)。43号文的下发,可维护国内金融市场稳定,预防出现地方政府过度举债的现象,促进国内整体经济健康发展。文件指出,将以疏堵结合、分清责任、规范管理、防范风险、稳步推进的方针加强对地方政府性债务管理。自此,地方政府举举债渠道及额度得到了规范,但也使部分地方政府以大规模发债来投资基础设施建设的模式难以为继。在此基础之上,引入特许经营的先进理念,赋予社会资本一定的运营全力,以运营收入反哺项目投资的模式具备了更多的实际现实意义。
  
  2015年5月19日,国务院办公厅转发财政部、发展改革委、人民银行《关于在公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见》的通知(以下简称“42号文”)。42号文的下达,明确了社会资本投资参与公共服务领域项目及获得特许经营权力的合规合法性,划时代地激活了民间资本与各级政府合作互惠共赢的新模式。
  
  当PPP模式在我国快速推广开来之时,也浮现出一些发展中的问题。
  
  盈利还是公益性质待厘清
  
  仅就引导基金而言,按照政策导向,中国PPP基金似乎应该是引导基金,但其也定位为PPP项目投资公司。这引起业内人士的热议,到底是商业导向,还是政策性导向?2015年多省出台PPP基金管理办法,各地实践有所区别。如河南省PPP开发性基金,既以股权为主投资省内PPP项目,又给予项目前期费用补贴,并给予项目奖励。
  
  山东省规模800亿元的PPP发展基金,由政府引导基金和金融社会资本共同出资,发展基金投资回报来自于,所投资PPP项目的股权分红收益及股权转让增值收益、对PPP项目债权投入产生的利息收入、基金间隙资金用于稳健类金融产品产生的收入和其他合法收入。
  
  四川PPP投资引导基金由财政出资,预计以1:5撬动社会资本参与。四川省财政厅负责对拟投项目PPP属性予以认定,对不符合PPP特征的项目将不予支持。
  
  现代集团总裁丁伯康对此表示,现在很多基金都浮在空中,声称投资规模几百亿或上千亿,若完全按市场化方式运作,部分基金资金时限难以与长周期的PPP项目匹配;如果按政府引导基金运作,参与的金融机构、社会资本的高投资回报又难以实现——多种因素导致大部分基金难以落地。
  
  发改委投资所投资体制政策研究室主任吴亚平则认为,PPP基金究竟是商业定位,还是公益定位,现在的边界不是很清楚。如果是商业定位,跟市场自发设立的基金一样,可能会产生挤出效应;如果是公益性基金定位,目的是增信,解决市场比较担心的地方政府信用问题,这时金融机构的回报可能难以满足。
  
  能否撬动更多民间资金?
  
  但毋庸置疑的是,这笔投资高达1800多亿,一旦这笔千亿规模基金“入市”,对PPP项目势必形成强刺激,社会资本观望甚至质疑的态度也将有所缓和。业内普遍认为,1800亿元中国PPP融资支持基金正式运作将对PPP市场带来深远影响,估算可以撬动万亿投资,还能降低PPP项目融资成本,规范PPP项目运作。
  
  不过,也有观点认为,PPP项目的所有投资都应该由相关项目公司负责,而政府通过基金的形式参股,这样既便于对项目全过程的监督,也避免过多的行政干预。此外,基金公司也必须按照市场化来运作,也要有收益,未来,政企合作基金公司的收益状况还有待观察。1800亿PPP引导基金,能否撬动更多民间资金?
  
  有句话说得好,“PPP融资不是一场恋爱,而是一场婚姻。”财政部联合10大金融巨头成立的政企合作基金股份公司将集中投资轨道交通、“铁公鸡”等互联互通投资规模大的PPP项目。一般估算,PPP政府基金能够撬动5倍的投资,也即能够大约撬动8000亿左右的投资。这对于“三去一降一补”,补齐基础设施短板具有重大的推动作用,也会对地方政府的契约意识、契约精神有重大促进作用,是积极的财政政策助推供给侧结构性改革的标志性事件。
  
  如何在PPP项目投资上,加快推进积极的财政政策对供给侧和结构性改革这个力度,需要进一步推进放管服的改革,建立国家和省级的白名单制度,也即用白名单来对接融资机构,让有信誉、有技术、有市场,管理好的民营企业进入名单。加快PPP项目的落地,加快国企混合所有制改革的试点,加快企业产业基金市场化的转型,进一步清理涉企收费,加快发展政策性担保市场。多管齐下、综合施策、精准施策,相信民间投资减速的势头将会有所缓解。